现代农装如何将好牌打稀烂,农机行业洗牌

农机市场增速趋缓 现代农装被ST

此次定增吸引了不少知名机构投资者,其中也包括公司主办券商申银万国证券直投部门和证券业大佬阚治东旗下的投资机构。公司以8.1元/股的发行价格募资3.24亿元,为当时的新三板挂牌企业的募资规模之最。

现代农装成立于2001 年 7
月,由中国农机院联合钢研院、清华紫光、首创资产和机械院联合发起设立,是一家专业从事现代农业装备研发和生产的农业装备企业,主要产品涵盖耕整地机械、播种与栽植机械、植保机械、节水灌溉机械、收获机械、收获后加工设备。

一位接受《第一财经日报》记者采访的业内人士表示,现代农装在技术上和市场资源上都具有优势,亏成这样实在令人费解。目前其子公司中只有湖州安达汽配有限公司能够盈利,想改变被ST的命运并不容易。

注意到,现代农装对研发重视程度也在不断加大,近两年公司研发费用呈增长趋势,占主营收入的比重也有所上升。2016年,为了打造青贮机械、节水灌溉机械、植保机械和马铃薯机械等产品,现代农装研发支出为
6617.13万元,占营业收入的 4.68%。

然而,母公司注入进来的资产却成了现代农装沉重的包袱。公司年报显示,2014年,洛阳中收和中机北方分别亏损3700万元和2500多万元。2015年,仅洛阳中收、中机北方、中机南方机械股份有限公司,以及中机美诺科技股份有限公司四家子公司就带来2.56亿元的亏损,占挂牌企业当年亏损总额的70%。今年上半年,现代农装9家参股、控股公司继续全线亏损。

市场竞争加剧 农机行业洗牌

公司表示,农机行业创新不足导致行业产能过剩和供不应求交织,此外,在政府补贴方面,虽然今年中央财政安排农机购置补贴236亿元,但是低附加值的过剩产品被剔除出补贴目录,因此公司如果不能增强自身产品技术竞争力,产品将很快处于边缘化甚至被淘汰。

近年来,农机市场增速放缓,现代农装陷入盈利泥潭。

有投资者向《第一财经日报》记者透露,按照现代农装当时在股东大会上的说法,公司上市必须消除同业竞争,需要对母公司旗下的同行业资产进行收购整合,根据有关部门认定的评估值,能够实现做大做强的目标。

值得一提的是,为了提高农机高端装备智能化和生产体系智能化,农机装备作为国家战略层面已经被首批列入“中国制造
2025”重点领域。为增加公司新的收入增长点,现代农装也开始转型升级。

2006年公司在新三板挂牌,此后业绩持续高速增长,2012年公司年营收达到20亿元、净利润4800万元。在新三板挂牌企业中,这样的基本面表现可谓“鹤立鸡群”,自然让市场对公司转板的预期颇为强烈。

2016年,现代农装实现营收 14.14万元,比上年同期 18万元降低
3.86万元,降低了
21.43%,不仅如此,现代农装近年来连续亏损,2016年亏损额达4.54亿元。由于该公司期末合并报表净资产为人民币-164.38万元,自2017
年 5月3日进入风险警示期,股票简称变更为ST现代。

这些“扶不起”的子公司当初并购估值是如何得出的,公司并没有披露,公司董秘办对本报记者问询亦不予置评。

然而,我国农机工业整体“大而不强、结构失衡”的问题尚未全面破解,产品同质化竞争已成为农业装备行业最大挑战。

不过,本报记者梳理公开资料发现,在国机集团官网2011年11月17日发布的新闻中有这样的表述,“根据决定,国机集团将中收总公司委托给中国农机院进行管理;洛阳中收经股权无偿划转和协议转让后,成为中国农机院全资子公司。”这也意味着,农机院在将洛阳中收注入现代农装的同时,将2.9亿元的交易价款悉数收入囊中。

去年,为了消化库存产品,现代农装及子公司销售下调销售价格,装有“国二”发动机的农机产品销售价格比上年下降
30-50%,导致农机板块毛利率为 4.67%,同比下降了 9.02%。

当然,为了避免ST,要扭转公司基本面的颓势,现代农装和实际控制人也在尝试改变。此前,2015年公司邀请阚治东作为中小投资者代表进入公司董事会,希望借助这位市场大佬的力量来改变公司连年亏损的局面。


5月28日消息,由于农机市场增速放缓,新三板公司现代农装连续亏损,最终因净资产为负数被带帽“ST”。不断增加研发的现代农装坦言,随着国际知名大牌农机企业占据高端市场,企业扭亏脱困的难度越来越大。

不过,截至目前中国一拖还未实施向中机南方的增资谋划,负净资产的中机北方也仍然没有找到接盘侠。与此同时,公司一系列人事变动却带来了投资者的不安。

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资料显示,现代农装是中国机械工业集团有限公司实际控制、中国农业机械化科技研究院控股的农业机械研发、生产和销售公司,公司拥有多位院士,代表了我国农业装备业的领先水平。

数据显示,我国农机工业年收入和利润增速均呈现乏力态势,达到了十年来的谷底。2016
年全国规模以上农机企业主营业务总收入 4516.39 亿元,同比增长
5.8%,利润总额 255.24 亿元,增幅仅为 1.39%。

曾经具备主板上市资质的国有高新科技企业,仅几年时间已沦落为新三板挂牌的“差等生”。领先的科技水平、农业现代化的巨大需求和大幅提高的财政补贴都没能阻止现代农装的步步滑落。

资料显示,中国农机院是现代农装的第一大股东和实际控制人,目前共持有8151万股,占比67.93%。作为中国农机院的主业板块,现代农装通过利用中国农机院在农机领域的技术、管理及人才优势研发现代农业机械装备。

原本计划延期披露半年报的现代农装,还是在半年报截止日之前于8月30日发布了公司的中报业绩:2016年1~6月亏损额高达1.18亿元。有市场人士预计,按照这样速度亏下去,这家曾经的新三板“明星企业”,今年年内净资产就将由正转为负,从而可能成为新三板上首只央企ST股票。

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