澳门网站大全网址平台在新三板收益率达126,IPO投资机会

去年,同系资本所投的新三板项目平均收益率达到126%的好成绩。

摘要:投资界有一句话被奉为“亘古不变的神话”–“人无股权不富”。而在股权投资成为黄金大时代风潮情况下,作为普通股权投资人而言,如何在众多创业项目中筛选出优质投资标的,这就成为一道难题。在当下,IPO加速,PE/VC市场一片欣欣向荣,Pre-IPO股权投资机会初现,众投邦为您带来一大波Pre-IPO优质项目来袭,您敢接招吗?

聚焦于智能制造、新材料、医药医疗这三个赛道的同系资本,在新三板已经布局了二十余家公司,投资总规模达到9亿。

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同系资本到底有什么投资秘诀?同系资本合伙人郑薇薇告诉读懂新三板研究员,他们靠的是三套模型。

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第一个是经营模型,其中涉及到很多财务模型,统称经营模型;第二个是现金流模型,简单理解就是企业自主造血能力怎么样;第三个模型是投资模型,就是什么价格投资,什么价格退出,未来是否会被稀释,稀释情况如何。

国内IPO市场前景好:IPO加速,利好政策影响下“即审即发”

郑薇薇还认为,Pre-IPO仍是很好的投资机会,他们要从Pre-IPO企业身上,赚到三部分钱。

4月13日,清科发布研究报告显示,2017年第一季度,中企境内外上市总数量147家,同比上升308%,环比上涨13.1%,募资总规模涉及779亿人民币,同比上升121%,环比下降39.2%,沪深两市新增IPO总数量135家,创历史新高,成为目前统计区间内上市数量最高的季度。

一、聚焦工业4.0领域,在制造业升级中寻找机会

报告显示,按上市数量来看,2017年第一季度上市企业主要集中在机械制造、化工原料及加工、建筑/工程三大行业,均为传统行业,这一情况与2016年度相同;而以募资金额来看,金融、机械制造、建筑/工程三大行业仍位居行业前三。

未来5到10年,中国发展的两个主要趋势,一个是消费服务的升级,一个是制造业的升级。而同系资本就是聚焦于工业4.0领域,在制造业升级中寻找机会。

此外,从VC/PE渗透率来看,2017年第一季度,VC/PE支持上市企业数量达到75家,同比增长240.9%,占中企上市总数量147家的51%。

目前,我们专注于智能制造、新材料、医药医疗这三个赛道,希望在其中找到高增长的细分领域,找到优质企业去投资。

清科研究报告显示,一季度VC/PE境内市场收益显著高于境外,境内市场平均回报倍数2.53倍,境外市场仅1.21倍。

我们理解的细分领域就是那些真正高成长的领域。在智能制造领域,有三个动力推动企业高增长:下游有巨大的需求驱动、包括进口替代的需求和行业结构性调整驱动。

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智能制造包括智能硬件和智能软件,智能硬件主要指工业自动化的核心零部件,智能软件是能够做到优化工业生产管理的软件,这个领域是产业转型升级带来的机会。

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首先看进口替代带来的机会,制造业里面有很多核心零部件,以前比较依赖进口,比如伺服电机、减速器、控制器这些核心零部件。那么,中国的一些企业能不能能生产替代进口的核心部件?这是我们所关心的。

境外IPO下降趋势:中企海外IPO总体放缓 依然成下降趋势

其次从下游需求驱动来看,未来更多的生产都可以实现自动化,这对于一家生产自动化设备、生产流水线、应用于数控机床的刀具、材料等等,都将面临下游驱动发展空间。

在A股市场逐步恢复以及IPO保持一定速度的同时,中企海外IPO数量增长正在放缓,但港交所仍是中企IPO的主要市场之一。据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计数据,中企赴海外资本市场上市的脚步有所放缓,2016年仅有10家中企在境外完成IPO。而今年第一季度,36家中企在港交所完成IPO,虽然环比下降18.18%,但同比增长111.76%。

除了自动化生产外,新能源领域的下游需求驱动也很明显,新能源汽车消费存在巨大的爆发需求,它所对应的市场就是一个爆发式的增长市场。从这方面来看,如果行业下游是一个很平稳的状况,那或许就无法分享市场增量带来的收益。

从境内外来看,一季度上市企业中,境内上市135家,融资额共计696亿,平均融资额5.16亿;境外市场上市数量达到12家,环比下降84.9%,融资额共计82.75亿,环比下降58.6%,海外上市依然处于下降趋势。

投资是投未来,做盈利预测时候更加依靠对行业的理解。跟7、8年前不太一样的是,那时候投资的大部分项目就是简单的扩产能,但现在很多行业已经产能过剩了,单纯的扩产能不一定会带来正向影响。所以就要考虑它的下游市场驱动因素,这要求投资机构对行业的理解和把握能力要强。

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现在投资端都是有产业背景的人在做,因为他们对细分领域有着深刻理解。比如我们分管智能制造投资的负责人,是实业及投资复合背景,此前有过七年的芯片研发运营管理工作经验,他对于智能制造领域的周期非常清楚,所以他对企业价值的判断是客观、犀利的,不是只看财务数据,而是看企业发展跟整个行业的周期是否吻合。

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2015年投资安达科技,我们当时对行业重新做了梳理和研究,认为作为正极材料,磷酸铁锂仍比三元材料有价值,而安达科技作为磷酸铁锂的细分龙头企业是有投资价值的,所以就投资了。不到两年的时间,这个项目为我们带来了将近四倍的回报。

投资Pre-IPO回报如何?IPO上市,VC/PE回报率超4倍

当然,投资中也会存在估值预期的问题。在我们投资安达科技的时候,它的价格已经比上一轮当年投资的价格高了3倍,但我们还是投了。我们认为估值是市场化的东西,金融市场不是有一个很着名的理论,“地上不可能有一百块钱”,就是有一百块钱早就被别人捡走了,这是一个道理。所以,投资本质上还是挖掘企业价值,权衡价值、价格和风险的关系。

2017年一季度共79家具有VC/PE背景的中企完成上市,共234家VC/PE组织基金完成账面退出,算计账面退出报答214.56亿元,与上季度比较降低显着(降幅达79.98%),同比上升426.76%;均匀退出报答率为4.13倍,环比上升92.53%。全体而言,以IPO发行价核算,本月VC/PE组织经过IPO完成的账面报答规划呈现骤降,但均匀退出报答率呈现显着增加。

二、如何筛选投资标的?你要靠这三个模型

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对我们来说,新三板最大的意义在于为我们提供了一个筛选项目的平台。过去做PE的时候,要找这些项目,必须去全国各地,靠大量的团队去扫街。但现在不用了,新三板让这些企业浮出了水面。

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同时,新三板也为我们提供了一个很理想的观察行业上下游产业链的窗口。新三板这1万多家企业,与我们投资领域相关的企业大概6000多家,我们基本都进行过研究,其中尽调了将近200家,但我们只投了20家。

股权众筹平台涌现众多Pre-IPO优质项目

我们投资项目的风格整体上偏严谨。拉出新三板企业年报,会发现很多企业挂牌之后收入增加特别明显,伴随收入增加应收账款和存货的增加也比较明显,这种情况就要深究了。因为这种财务指标突增,不是所有行业都有背后的商业逻辑做支持,所以要深入分析其中的原由,还原企业真实情况。

进入2017年以来,随着一系列IPO政策放开,如“即审即发“、“IPO扶贫绿色通道”等利好消息铺面而来,那些试图IPO企业蠢蠢欲动,奋力在此一搏!

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