黄金进入长期投资周期,黄金飙升

在国际贸易局势紧张与地缘政治紧张局势及对经济增长担忧日益严重的背景下,8月13日午后,亚市盘中,现货黄金重拾凌厉升势,一举升破1520美元关口,最高报1524美元/盎司,续刷2013年4月以来新高。  作为传统意义上的避险资产,  黄金价格究竟为何飙升?  金价持续上扬,  还能不能买进?  这些都是投资着普遍关心的问题。  金价飙升,谁是推手  金价飙升,究竟谁是推手?分析认为,各种不确定带来的避险情绪是最大推手。从表面上看,除了国际贸易局势紧张与地缘政治紧张局势及对经济增长担忧日益严重的原因外,美联储降息似乎是诱发本次黄金价格快速拉升的原因。不过,事实上,此轮黄金上涨的根本原因在于各国央行的外汇储备正由原来的“去黄金的美元化”过程,转变为目前的“去美元的黄金化”过程。不但各国央行纷纷大幅增加黄金储备、减少美元资产储备比重,就连聪明的民间资产配置也宁愿买黄金不愿换美钞。  世界黄金协会发布的《黄金需求趋势报告》显示,2019年第一季度,全球央行购买了近150吨黄金,同比增长68%;第二季度,全球央行共购入224.4吨黄金,这使得今年上半年的央行购金总量达到了374.1吨。而这一表现成为在世界黄金协会19年的季度历史数据中,全球官方黄金储备净增幅最大的上半年。  目前金价高不高  有分析指出,去年下半年,大家说市场的悲观情绪已经超过了经济的基本面,而现在,悲观的预期已经有慢慢成真的迹象了。日韩搞贸易战,韩国过去被誉为全球经济的金丝雀,韩国经济增长率去年是增长2.7%,今年预计贸易战后可能会更低。以前在欧盟,德国一枝独秀,现在,德国6月、7月份PMI制造业的情况也在陷入低迷。  同样,美国也存在制造业放缓和就业放缓的问题,对美国长期不看好的看法在增加。所以,从市场种种不确定导致悲观情绪,再到悲观情绪反过来作用于市场,风险可能会比实际程度还要被放大。  说到金价究竟高不高,华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦表示:  自2008年以来,全球的房价,全球的其他市场都涨到了高点,而黄金的价格距离1920最高点还有比较大的差距。当然我们不预测黄金具体的点位,只是想表达金价这次的上行趋势中的核心因素基本已经形成。全球经济的减弱,不是这么快就能恢复。全球市场金融的波动性在加大,因此对黄金的中长期走势要保持比较好的信心。  买实物金还是买ETF  对于黄金的持续升温,市场给出了继续配置的建议。许之彦表示,作为家庭,作为个人,作为机构资产配置,都是非常重要的。因此资产配置才是我们黄金最核心的最重要的基础工作,而不是去简单的赌一个方向。所以在资产配置上,我建议投资者要采取资产配置的方式,譬如家庭资产中配10%-15%的黄金。  那么,黄金配置究竟是买实物黄金还是买ETF基金呢?  说起实物黄金,大家不免会想起2013年中国大妈大量购买黄金被套的一幕。因而有市场人士认为,黄金可以做少量资产配置,不能做主流投资手段。央视财经评论员刘戈认为,其实,黄金近几十年已经不再是一个主流投资渠道,即使是避险需求,也只是资产配置的一部分。真希望从黄金价格变动里面赚钱,那可能得成为一个专业投资者才行。如果仅仅是想通过买金条来保值增值,或者说初级理财,真不建议主要靠黄金。对个人而言,黄金可以作为小比例的投资配置,世界黄金协会也这么说。  其实,除了实物黄金,纸黄金和黄金ETF基金是当下较流行的黄金投资方式。  纸黄金  只是一种凭证,没有实物。通过金价的上涨获利。  纸黄金很多大银行都可以购买,网上银行、手机银行或柜台都买卖纸黄金。交易时间非常灵活,比实物黄金更长,也不受交易地点的限制。  周一早上8:00-周六凌晨4:00不间断交易,且为T+0交易,即买入后马上可以卖出,一天可以做无限次。  不过,投资者不能每天不睡觉盯着纸黄金的走势,因此,还有一种不用自己操心的投资黄金的方式,那就是购买黄金基金,银行、券商、基金公司或三方平台均可以购买。  黄金基金也遵从基金的交易原则,交易日开放交易,通常以交易日当天下午3点的黄金价格来决定净值。和其他基金相同,黄金ETF有专业的基金经理管理,不用盯盘,合适没时间看盘且专业度不够的投资者。以亚洲最大黄金ETF基金——华安黄金ETF为例,其年初以来的涨幅19.62%。

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年初以来,美联储的降息预期一直往上走。在全球经济放缓的预期下,黄金价格在6月走出一波快速上涨行情,致使COMEX黄金今年涨幅达到14.92%。

黄金资产由于和其他资产长期相关性较低,有分散风险的作用。投资者目前更关心的是,当前黄金处于一个交易性机会还是长期投资机会?

目前,常见的黄金投资方式包括实物投资、纸黄金、黄金T+D,黄金股票、黄金期货等,各有优缺点。近年来,普通投资者运用相对较多的是公募基金的黄金ETF和银行渠道的纸黄金。随着交易限制放宽,黄金ETF玩法也在不断更新,不但实现了“T+0”,而且还能通过融券进行卖空。

避险情绪高涨,期货金价上破1470美元

昨日,全球避险情绪持续发酵,COMEX黄金期货价格上冲至1472.5美元,创出6年来的新高。

“人民币‘破7’当天,国内金价盘中暴涨4%,也创出6年来单日最大涨幅。金价从5月以来连续上涨3个月,消费者形成追涨预期,推动黄金消费量价齐升。”大成基金经理对南都记者表示,“本轮黄金价格在美联储降息周期等中长期因素影响下,上涨持续性强。”

“人民币计价的黄金资产,长期以来具备对冲汇率波动的作用,短期有望显着受惠于人民币贬值的影响。汇率因素可能接力宽松货币政策预期,而成为下一阶段影响境内黄金价格的主要因素。”博时黄金ETF基金经理王祥对南都记者表示。

今年上半年,全球经济放缓与美元降息预期是黄金市场投资的主线。“全球经济增速放缓甚至进入衰退。特别是近期资金对风险类资产持谨慎态度。”诺安全球黄金基金经理宋青表示。

COMEX黄金期货价格从5月22日的1272美元一直上冲至昨日的1470美元,上涨了15.4%。已经突破了2014年、2016年、2018年的金价阻力位,技术层面也支持金价再上一个台阶。

年初以来,全球已有超过15家央行实施了降息,实际上已经给出了全球进入宽松周期的信号。未来可能有更多的央行陆续跟进,全球降息的周期实际上在下半年将会开启。美联储上周如期降息25bp,为2008年以来的首次。也一定程度印证了全球流动性正趋于宽松的态势,利率中枢的回落将对黄金价格形成有效支撑。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,美联储降息落地而美元指数走高,金价因乐观反映宽松预期而确有调整必要,但外部贸易关系逐渐恶化等,也引发了全球避险情绪短期走强,并刺激金价掉头向上。

黄金需求骤增,看高至1700美元?

去年各国央行黄金需求非常旺盛,各国央行增持了2300万盎司黄金储备,同比飙升了74%。

世界黄金协会8月1日发布2019年二季度的《黄金需求趋势报告》显示,2019年第二季度,全球各国央行共购入224.4吨黄金,这使得上半年的央行购金总量达到了374.1吨。

美银美林分析报告也指出,美元的影响力正在减弱,去美元化是央行增加黄金储备的另一重要原因。

“2019年四季度黄金价格能够在全球经济增速放缓,各国央行推进货币宽松中持续上涨。”申万宏源有色行业分析师徐若旭对南都记者表示。

中信建投分析师秦源对南都记者分析称,黄金已从美联储7月降息后的利好兑现中走出。随着9月和12月降息的概率进一步提升,黄金有望在9月降息前突破1500美元。

甚至有行业研究表示,黄金价格将持续上扬,美国联邦储备降息将利于多头黄金价格。今年黄金价格预计将持续上扬,可能会触及2013年顶部的1700美元。

华安基金基金经理助理彭伟烈称,目前货币的宽松才刚刚开始,未来几年会出现通货膨胀的现象,现在黄金处于具有中长期配置价值的位置。

“我们看好未来黄金表现,建议投资者增加配置。6月份以来黄金价格的快速拉升,我们觉得有过快过急的嫌疑,三季度倾向于高位盘整,待到合适的机会再进一步上扬。操作上,我们维持高仓位跟踪。”诺安全球黄金基金经理称。

纸黄金:300多块起投,适合长线

与实物黄金可以直接去网点提取不同,纸黄金是黄金证券化后的一种产物。由银行报出黄金买卖价格,通过账面系统买卖“虚拟”黄金,高抛低吸,赚取黄金的波动差价。由于不能提取实物,所以银行也把它叫做“账户金”。

据南都记者了解,投资者根据银行以美元、人民币或其他币种计价报出的各账户贵金属买入/卖出价格,买入或卖出相应账户贵金属份额。需要注意的是,买卖的价格由银行报出,投资者只能根据银行的报价点价成交,不能参与报价。因此,对纸黄金而言,投资者的交易对手都是银行。

相比投资实物黄金,纸黄金具有投资门槛低、交易便捷的特点。以工行账户贵金属为例,交易起点是1克,最小递增单位均是0.1克。也就是说,按照目前的金价计算,最低不到330元就可以进行纸黄金投资,同时还采用T+0的交割方式。

不过,在投资纸黄金时要考虑“手续费”,即银行同一时间的买入卖出价存在“点差”。比如工行账户贵金属,南都记者昨日查询时发现,人民币黄金买入价和卖出价之间的双边点差为0.4元/克。这也意味着,中间价如果为100元/克,双边点差为0.8元,则买入价为99.60元/克,卖出价为100.40元/克

值得注意的是,纸黄金的交易费用并不都是一样的。如果交易频繁,较高的手续费会严重侵蚀投资利润。以招行的纸黄金为例,南都记者昨日查询时发现,招行人民币纸黄金的点差可以根据交易量分为“0.01-30克”“30.01克-300克”“300.01-500克”三档,不同档位之间的点差也有所不同。

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